Suposiciones hechas durante la valoración del precio de las acciones

En el mundo de las inversiones en el mercado de valores, uno de los factores clave a tener en cuenta es la valoración del precio de las acciones. A la hora de determinar el valor de una acción, los analistas y expertos se basan en suposiciones y estimaciones precisas. Sin embargo, ¿qué sucede cuando estas suposiciones no están bien fundamentadas? En este artículo, exploraremos algunas de las suposiciones comunes que se hacen durante la valoración del precio de las acciones y cómo pueden afectar nuestras decisiones de inversión. Desde la confianza en el crecimiento futuro de una empresa hasta la influencia de factores macroeconómicos, descubriremos qué debemos tener en cuenta al evaluar el valor real de una acción. ¡Así que prepárate para desafiar tus suposiciones y adentrarte en el fascinante mundo de la valoración de acciones!


Estimar el valor de las acciones de una empresa no es una propuesta fácil. Esto se debe a que al estimar el precio de las acciones, todos los datos necesarios para utilizar en la fórmula no están fácilmente disponibles. Esto se debe a que los datos son subjetivo.

En realidad, son los analistas los que se basan en lo que creen sobre la empresa, sus futuro y en base a él qué números ingresan en la fórmula.

Además, los números ligeramente diferentes utilizados en la fórmula dan resultados muy diferentes. Por lo tanto, un analista debe tener una base sólida para utilizar cualquier número como entrada a la fórmula de valoración de acciones.

Éstos son algunos de los supuestos comunes que deberá realizar el analista durante el ejercicio de valoración de acciones:

Período horizonte

Como aprendimos en el artículo anterior, la valoración de las acciones se produce en dos etapas. La primera etapa es la periodo del horizonte para cual exacto flujo de caja son estimados.

Más allá del período del horizonte, la acción se considera una perpetuidad en crecimiento y se estima su valor. Pero la pregunta es: “¿Qué tan grande o pequeño debe ser el período del horizonte y por qué?” Necesitamos entender que la respuesta a esto no es fáctica ni está basada en pruebas.

Más bien, la respuesta se basa en subjetividad y convención. Por lo tanto, ¿corresponde enteramente al analista decidir cuál debería ser el período del horizonte?

Sin embargo, un inversor debe ser consciente de que cambiar el período del horizonte tiene efectos masivos en la valoración de las acciones y, por lo tanto, debe estar atento a lo mismo.

Tasa de crecimiento constante

Una vez finalizado el período del horizonte, la acción se considera una perpetuidad en crecimiento. Esto significa que será seguir creciendo a un ritmo constante por el resto de su vida perpetua.

Esta tasa debe ser menor que la tasa de rendimiento requerida o de lo contrario la respuesta que recibiremos será infinita ya que ya no será una serie infinita decreciente.

Pero entonces ¿cuál debería ser esa tasa constante de crecimiento? Se trata nuevamente de una cuestión de gran subjetividad. Una vez más el analista tiene un alto nivel de discrecionalidad en esta decisión.

Además, esta suposición es extremadamente importante porque el valor del perpetuidad representa casi dos tercios del precio de las acciones en la mayoría de los casos.

Por lo tanto, una suposición errónea en este caso puede dar como resultado un precio de las acciones significativamente más alto o más bajo.

Costo de capital

Aparte de los beneficios esperados que se obtendrán de la empresa, también existe una gran subjetividad con respecto al riesgo que implica en cada caso. Obviamente, es difícil comparar el riesgo entre industrias y empresas.

Es por esta razón que estimando el costo del capital se vuelve relativamente difícil. El mercado es eficiente en la valoración del riesgo en gran medida.

El coste del capital social se calcula utilizando datos del mercado de los últimos años. Pero una vez más, el riesgo puede ser muy diferente dependiendo de si seleccionamos datos de los últimos 10 años o de los últimos 15 años. Esto lo convierte en un decisión subjetiva también!

Oportunidades de crecimiento futuro

Además, los flujos de efectivo en el horizonte se estiman en función de cómo el analista cree que será el futuro en los próximos 5 a 7 años o cualquiera que sea el horizonte elegido. Pero es importante saber que estas estimaciones rara vez terminan siendo precisas.

Consideremos el hecho de que los ciclos económicos son en gran medida impredecibles, al igual que los movimientos de la competencia, y entendemos por qué no podemos estar relativamente seguros ni siquiera sobre el futuro a corto y mediano plazo.

Por lo tanto, la conclusión es que cualquier valoración de acciones es como un edificio que se sostiene sobre los pilares de sus supuestos.

Por lo tanto, un buen inversor investigará primero la solidez y razonabilidad de sus supuestos antes de decidir si la valoración de las acciones es justa o no.



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Suposiciones hechas durante la valoración del precio de las acciones

La valoración del precio de las acciones es una tarea fundamental para los inversionistas, quienes buscan conocer el valor real de una acción antes de invertir en ella. Durante este proceso, se realizan suposiciones y se utilizan diferentes métodos para llegar a una conclusión con respecto al valor de una acción en particular. En este artículo, responderemos a algunas de las preguntas más frecuentes relacionadas con las suposiciones hechas durante la valoración del precio de las acciones.

¿Qué es la valoración del precio de las acciones?

La valoración del precio de las acciones es el proceso de determinar el valor intrínseco de una acción, es decir, su valor real en el mercado. Esto implica analizar diferentes factores, como los estados financieros de la empresa, sus perspectivas de crecimiento, el rendimiento de la industria, entre otros. El objetivo es estimar cuánto vale realmente una acción y si su precio en el mercado está sobrevalorado o subvalorado.

¿Cuáles son las suposiciones más comunes en la valoración del precio de las acciones?

En la valoración del precio de las acciones, se realizan varias suposiciones que pueden variar dependiendo del método utilizado. Algunas de las suposiciones más comunes son:

  1. Suposición de rendimientos futuros: Se asume que los rendimientos futuros de una empresa serán similares a los rendimientos pasados. Esto implica que la empresa continuará generando ganancias de manera consistente en el futuro.
  2. Suposición de tasa de descuento: Se asume una tasa de descuento, que representa el rendimiento esperado de una inversión en relación con su riesgo. Esta tasa de descuento puede variar según el nivel de riesgo percibido de la acción en cuestión.
  3. Suposición de crecimiento: Se asume un ritmo de crecimiento constante para la empresa en el largo plazo. Esta suposición es utilizada en métodos como el modelo de crecimiento constante.
  4. Suposición de competencia: Se asume que la empresa enfrentará una competencia razonable en el mercado y que su posición competitiva no cambiará drásticamente en el futuro.

Estas suposiciones son importantes para realizar una valoración, pero es importante tener en cuenta que no siempre son precisas y pueden llevar a resultados erróneos. Por lo tanto, es esencial considerar diferentes escenarios y realizar análisis de sensibilidad para tener una evaluación más completa del valor de una acción.

¿Cuáles son las limitaciones de las suposiciones en la valoración del precio de las acciones?

Las suposiciones realizadas durante la valoración del precio de las acciones tienen sus limitaciones y deben ser consideradas con precaución. Algunas limitaciones comunes incluyen:

  • Incertidumbre del futuro: Las suposiciones se basan en eventos futuros que pueden ser inciertos. Las condiciones económicas, la competencia y otros factores pueden cambiar drásticamente y afectar el rendimiento de una empresa.
  • Información limitada: En muchos casos, la información disponible para realizar suposiciones es limitada. Esto puede afectar la precisión de la valoración y llevar a conclusiones incorrectas.
  • Factores imprevistos: Factores imprevistos, como desastres naturales o cambios en la política gubernamental, pueden tener un impacto significativo en el desempeño de una empresa y no se pueden tener en cuenta al hacer suposiciones.

Por lo tanto, es esencial realizar un análisis exhaustivo considerando múltiples suposiciones y escenarios para obtener una valoración más precisa del precio de las acciones.

En conclusión, la valoración del precio de las acciones implica hacer suposiciones basadas en diferentes factores. Estas suposiciones son fundamentales para estimar el valor intrínseco de una acción. Sin embargo, es importante tener en cuenta las limitaciones de estas suposiciones y realizar análisis adicionales para obtener una evaluación más completa y precisa del valor de una acción.

Referencias:
Investopedia: Valuation
Fidelity: Understanding Valuation Metrics
Rankia: Valoración de acciones según las principales técnicas

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