¿Qué es el costo del capital? – Significado, Concepto y Fórmula

El costo del capital es un concepto fundamental en el mundo de las finanzas que todo empresario o inversor debe conocer. A través del costo del capital, se determina el tanto por ciento que debe pagar una empresa por financiarse, ya sea a través de deuda o de capital propio. En este artículo, exploraremos en profundidad el significado, el concepto y la fórmula del costo del capital, para comprender cómo afecta a la rentabilidad de una empresa y cómo podemos calcularlo. Si estás interesado en el fascinante mundo de las finanzas, ¡sigue leyendo!


Concepto teórico

El concepto de coste del capital es muy importante a la hora de valorar acciones en bolsa. La renta variable, como todas las demás clases de inversión, espera que se pague una compensación a sus inversores. Sin embargo, el problema es que, a diferencia de la deuda y otras clases, el costo del capital nunca es realmente sencillo. Podrás consultar los tipos de interés que estás pagando y sabrás inmediatamente cuál es el coste de la deuda para tu empresa. Sin embargo, el costo del capital está implícito. Los accionistas toman el valor residual que queda de las ganancias. Por lo que no está disponible directamente.

Sin embargo, para fines de valoración, se requiere el costo del capital. Sin tener el costo del capital y sumarlo a la tasa de descuento, usaremos una tasa de descuento más baja que no refleja el riesgo de la inversión. Esto puede conducir a la selección de inversiones equivocadas. Entonces, este artículo proporciona una base sobre cómo podemos calcular el costo del capital.

Hay dos métodos para calcular el costo del capital. Uno es el método que vamos a analizar ahora y el otro se llama «Modelo de valoración de activos de capital». Esto se discutirá en un artículo posterior en el mismo módulo.

Supone que el precio de mercado es correcto:

En este método, comenzaremos asumiendo que el precio de mercado es correcto. Ahora bien, ya sabemos que el precio de mercado no es más que el valor descontado de todos los dividendos futuros que pagará la empresa, podemos considerar el precio de mercado como el valor de una perpetuidad. Usando la fórmula de perpetuidad, podemos expresar el precio de mercado como:

Precio de mercado = Dividendo (próximo año)/Tasa de descuento

Perpetuidad creciente:

Sin embargo, a perpetuidad los pagos siguen siendo los mismos durante toda la vida del activo. Entonces, al utilizar esta fórmula, asumimos que los dividendos pagados durante la vida útil de la acción serán los mismos. Ahora sabemos con certeza que ese no es el caso. En realidad, los dividendos suelen crecer con el tiempo. Entonces podemos usar la fórmula de una perpetuidad creciente. Eso debería darnos una mejor aproximación.

Precio de mercado = Dividendo (próximo año)/(Tasa de descuento – Tasa de crecimiento)

Reorganizar la fórmula:

Entonces, ahora podemos reorganizar esta fórmula y resolver la tasa de descuento. La tasa de descuento es nuestro costo de capital y será el resultado de la fórmula reordenada.

Tasa de descuento = {Dividendo (próximo año)/Precio de mercado} + Tasa de crecimiento

¡Asi que aqui esta! Hemos derivado una fórmula que nos da una estimación de cuál es el costo de capital que el mercado demanda de esta empresa.

Estimación de la tasa de crecimiento:

Dado que la tasa de crecimiento es un componente importante de esta fórmula, debemos asegurarnos de que estamos utilizando la tasa de crecimiento correcta. Podemos realizar esta estimación de dos maneras.

  • En primer lugar, podríamos calcular cuál ha sido la tasa de crecimiento en el pasado. Podemos entender la tendencia y luego utilizar la misma tasa de crecimiento suponiendo que lo que sucedió en el pasado continuará en el futuro.
  • Alternativamente, podríamos hacer una suposición más fundamentada. La tasa de crecimiento del dividendo el próximo año depende de la cantidad que invirtamos en el negocio este año y de la tasa de rendimiento que deberíamos obtener de ese derecho de inversión. Entonces la tasa de crecimiento se puede derivar usando esta fórmula:

Tasa de crecimiento = Ratio de reinversión * ROE

El índice de recuperación es la cantidad que la empresa espera retener en el negocio, mientras que el ROE es el rendimiento sobre el capital que la empresa históricamente obtiene de sus inversiones de capital.

Puede parecer un poco complejo y lleno de fórmulas al principio. Pero en realidad sólo existe una fórmula. Se utilizan otras fórmulas para derivar los componentes que se utilizarán en esa fórmula única. Por lo tanto, calcular el costo del capital implícito en el precio de mercado no debería ser tan difícil.



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¿Qué es el costo del capital? – Significado, Concepto y Fórmula

¿Qué es el costo del capital?

El costo del capital es un concepto financiero fundamental que se utiliza para medir el rendimiento que se exige a los diferentes recursos financieros de una empresa. También se le conoce como tasa de descuento o tasa de retorno requerida.

Significado del costo del capital

El costo del capital representa el costo que tiene para una empresa financiar sus proyectos o inversiones. Es el retorno mínimo que deben generar esos proyectos o inversiones para ser considerados rentables. Este costo se utiliza como base para tomar decisiones de inversión, adquisiciones, fusiones y otras acciones estratégicas.

Concepto del costo del capital

El costo del capital se compone de dos partes: el costo de la deuda y el costo del patrimonio.

1. Costo de la deuda: Es el interés o rendimiento que se espera pagar a los inversionistas o acreedores a cambio de financiar la empresa. Este costo se basa en la tasa de interés de los préstamos y bonos emitidos por la empresa.

2. Costo del patrimonio: Es el rendimiento que los accionistas esperan obtener a cambio de invertir en la empresa. Este costo se basa en la rentabilidad esperada por los accionistas y generalmente se calcula utilizando el modelo de valuación de activos de capital (CAPM).

Fórmula del costo del capital

La fórmula básica para calcular el costo del capital es:

Costo del Capital = (Costo de la Deuda x Proporción de la Deuda) + (Costo del Patrimonio x Proporción del Patrimonio)

Ejemplo:

Supongamos que una empresa tiene una tasa de interés promedio de sus deudas del 6% y que su patrimonio representa el 60% de su estructura de financiamiento. Además, supongamos que el rendimiento esperado por los accionistas es del 10%. Aplicando la fórmula, el costo del capital sería:

Costo del Capital = (0.06 x 0.40) + (0.10 x 0.60) = 0.024 + 0.06 = 0.084 (o 8.4%)

Esto significa que para que los proyectos o inversiones de la empresa sean considerados rentables, deberán generar un retorno mínimo del 8.4%.

Conclusiones

El costo del capital es una métrica esencial en la toma de decisiones financieras. Permite evaluar la rentabilidad de proyectos y el costo de financiar una empresa. Comprender y calcular adecuadamente el costo del capital es crucial para tomar decisiones de inversión inteligentes y maximizar el valor de la empresa.

Referencias Externas

  1. Investopedia: Cost of Capital
  2. Funds Society: 7 preguntas y respuestas sobre coste de capital
  3. Rankia: ¿Qué es el costo del capital?

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